Čeká domácí ekonomiku významný cenový šok?

Sotva se česká ekonomika začala plně zotavovat z dopadů pandemie a války na Ukrajině - což ostatně potvrzuje i nově zveřejněný index nákupních manažerů PMI (poprvé po třech letech nad 50 body) - hrozí další nabídkový šok. Systém ETS2 je součástí klimatického balíčku Fit for 55, jehož cílem je snížit emise skleníkových plynů v EU do roku 2030 o 55?% oproti roku 1990.

V základním scénáři se odhaduje, že uhlí může podražit až o 75?%, zemní plyn o 24?% a pohonné hmoty o 10-12?%. Zásadní dopad to bude mít především na domácnosti v chladnějších oblastech, které stále spoléhají na tuhá paliva či plyn. Cílem systému je motivovat k přechodu na nízkoemisní technologie - tedy výměnu starých kotlů za tepelná čerpadla, zateplení domů, elektromobilitu nebo sdílenou dopravu.

Na burze ICE, která jako první zahájila obchodování s povolenkami ETS2, se cena emisní povolenky vyšplhala až na 81?EUR a aktuálně se pohybuje okolo 70?EUR. To může v přepočtu znamenat zdražení benzínu až o 5?Kč na litr. Pokud by v české ekonomice došlo k trvalému zdražení pohonných hmot o 2 až 5?Kč/litr, mělo by to měřitelný dopad na inflaci.

Pohonné hmoty tvoří přibližně 2-3?% spotřebitelského koše. Při zdražení o 2?Kč na litr by meziroční inflace mohla vzrůst o 0,2 až 0,3 % bodu; při nárůstu o 5?Kč by šlo až o 0,7 % bodu. Vedle přímého dopadu na rozpočet domácností je zde i sekundární efekt - vyšší ceny pohonných hmot totiž prodraží dopravu, logistiku, zemědělství i maloobchod. Následné zvýšení nákladů se pak řetězově promítne do cen potravin, průmyslového zboží i služeb.

Co se týče cenového stropu, který politici slibují, nejsem příliš optimistický. Cenové stropy totiž zpravidla vedou spíše k nedostatku a vyšší reálné ceně než ke stabilizaci trhu. Nejsou tedy - z ekonomického pohledu - dobrým nástrojem. Další vláda i Česká národní banka proto musí počítat s mohutným šokem, který může v dalších letech výrazně ovlivnit domácí hospodářství.

Kryštof Míšek úspěšně absolvoval dvě prestižní ekonomické školy - VŠE Národohospodářská fakulta a Cevro Institut Philosophy Politics Economics. Bohaté zkušenosti získal v předních společnostech a institucích v České republice i v zahraničí. Specializuje se na makroekonomickou analýzu, institucionální trading a portfolio management. Mezi jeho hlavní odborné oblasti patří měnové trhy, komodity a energetika. Pravidelně publikuje analytické články o světové i domácí ekonomice, rozpočtových otázkách a problematice zadlužování v renomovaných ekonomických médiích.

Argos Capital - Partner pro investice do komodit

Jsme vašim partnerem v oblasti finančních služeb. Naše služby zahrnují přístup k akciovým a komoditním trhům po celém světě díky naší spolupráci s předním světovým brokerem, společností Interactive Brokers LLC. Jsme tým zkušených makléřů a analytiků s bohatými zkušenostmi, kteří neustále sledují aktuální tržní trendy. Naše poslání spočívá v poskytování individuálních investičních rad a doporučení, které jsou pečlivě přizpůsobeny vašim potřebám a rizikovému profilu. S námi na své straně můžete mít jistotu, že vaše finanční cíle jsou v dobrých rukou.